1、惡意收購是與善意收購相對的一種收購方式，是指在目標公司不愿意的情況下，當事人雙方采用各種攻防策略，通過收購、反收購的激烈戰斗完成的收購行為，以強烈的對抗性為其基本特征。

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2、在市場經濟條件下，公司為擴大自己的實力，改善自己的經營結構或吃掉自己的競爭對手，往往需要通過收購和兼并其他公司的方針，來擴大自己的實力。

3、而在一般情況下，目標公司原來的大股東及經營管理人員是不愿意放棄自己對公司的控制權，不愿意看到公司被人控制、兼并。

4、因而進攻性公司與目標公司圍繞收購與反收購、兼并與反兼并展開激烈的斗爭往往難以避免，從而使惡意收購成為股市中一種常見的收購方式。

5、關于惡意收購的特征與方法惡意收購以強烈的對抗性為其基本特征。

6、在善意收購的情況下，收購方與目標公司合作進行收購和被收購。

7、而在惡意收購的過程中，由于目標公司管理部門不愿意被收購，當事人雙方會在收購過程中采用各種攻防策略，激烈的收購和反收購將會持續整個過程。

8、就惡意收購來看，主要有兩種方法，第一種是狗熊式擁抱(Bear Hug)，第二種則是狙擊式公開購買。

9、狗熊式擁抱，是一種主動的、公開的要約。

10、收購方允諾以高價收購目標公司的股票，董事會出于義務必須要把該要約向全體股東公布，而部分股東往往為其利益所吸引而向董事會施壓要求其接受報價。

11、在協議收購失敗后，狗熊式擁抱的方法往往會被采用。

12、而事實上，對于一家其管理部門并不愿意公司被收購的目標公司來說，狗熊式擁抱不失為最有效的一種收購方法。

13、一個CEO可以輕而易舉得回絕收購公司的要約，但是狗熊式擁抱迫使公司的董事會對此進行權衡，因為董事有義務給股東最豐厚的回報，這是股東利益最大化所要求的。

14、所以，與其說狗熊式擁抱是一種惡意收購，不如說它更可以作為一種股東利益的保障并能有效促成該收購行為。

15、但是，股東接受惡意收購也不排除其短期行為的可能性，其意志很可能與公司的長期發展相違背。

16、目標公司在發展中，其既得的人力資源、供銷系統以及信用能力等在正常軌道上的運營一旦為股東短期獲利動機打破，企業的業績勢必會有所影響。

17、狙擊式公開購買，一般指在目標公司經營不善而出現問題或在股市下跌的情況下，收購方與目標公司既不做事先的溝通，也沒有警示，而直接在市場上展開收購行為。

18、狙擊式公開購買包括標購、股票收購及投票委托書收購等形式。

19、所謂標購就是指收購方不直接向目標公司董事會發出收購要約，而是直接以高于該股票市價的報價，向目標公司股東進行招標的收購行為。

20、而股票收購則指收購方先購買目標公司的一定額度內的股票，（通常是在國家要求的公告起點內，我國為5%）然后再考慮是否增持股份以繼續收購行為。

21、投票委托書收購系收購目標公司中小股東的投票委托書，以獲得公司的控制權以完成收購的目的。

22、狙擊式公開購買最初通常是隱蔽的，在準備得當后才開始向目標公司發難。

23、一般來說，采用這種手段針對的是公司股權相對分散或公司股價被明顯低估的目標公司。

本文分享完畢，希望對大家有所幫助。

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